202. Caso 29 · Due diligence: net debt e capitale circolante
TRACCIA DI LAVORO
Un compratore propone un prezzo collegato alla posizione finanziaria netta e al working capital.
L’operazione illustrativa è una bridge valuation, non un metodo completo di valutazione di una partecipazione.
Prospetto ricostruito per l’esercizio
| Dato / elemento | Valore o evidenza |
|---|---|
| Valore operativo illustrativo | 236.900,00 € |
| Debito netto ipotizzato | 27.050,00 € |
| Valore netto teorico | 209.850,00 € |
| Quota economica teorica del 35% | 73.447,50 € |
Obiettivo operativo
Ricostruire le definizioni contrattuali prima del calcolo del prezzo.
Domande da risolvere
- Quale organo o soggetto possiede la competenza sulla decisione?
- Quale dato economico e quale documento legale vanno separatamente verificati?
- Quale conseguenza ha il seguente errore nel caso concreto: Un anticipo cliente o un debito fiscale può richiedere classificazione specifica.
- Quale prova fra queste è decisiva per non sospendere la pratica: SPA/term sheet, contabilità, estratti, aging.
Documenti da richiedere
SPA/term sheet, contabilità, estratti, aging.
Vincolo professionale
Un anticipo cliente o un debito fiscale può richiedere classificazione specifica.
Verifica essenziale prima della risposta
Lavorare sui documenti indicati, riconciliare le cifre col prospetto e annotare la ragione di ogni differenza. Se resta il rischio segnalato, non trasformare l’ipotesi in dato di dichiarazione, cedolino o delibera.
Caso 29 · Soluzione ragionata
Quantificazione: ciò che si può calcolare
Valore netto = 236.900,00 € - 27.050,00 € = 209.850,00 €; la quota 35% vale aritmeticamente 73.447,50 €. Il metodo non sostituisce perizia e condizioni contrattuali.
Qualificazione giuridica e fiscale
Ricostruire le definizioni contrattuali prima del calcolo del prezzo. L’operazione illustrativa è una bridge valuation, non un metodo completo di valutazione di una partecipazione.
Riesame indipendente del fascicolo
Per questo caso il riesame parte dalla seguente evidenza: SPA/term sheet, contabilità, estratti, aging. Si confrontano i dati di origine con il prospetto dell’esercizio, registrando l’eventuale scostamento. Il controllo indipendente deve annotare a quale importo, periodo e persona o società appartiene ogni cifra.
Perché il caso può produrre una risposta sbagliata
Un anticipo cliente o un debito fiscale può richiedere classificazione specifica. Se una parte del risultato dipende da una condizione non dimostrata, bisogna esplicitare l’ipotesi e non sostituirla con una cifra apparentemente definitiva.
Conclusione documentata
Si conserva nel dossier: SPA/term sheet, contabilità, estratti, aging. Il caso si può considerare aritmeticamente ricostruito per le ipotesi enunciate; la sua utilizzabilità professionale richiede però l’allineamento fra titolo giuridico, dati, eventuali limiti e normativa dell’anno effettivamente interessato.
Verifica di secondo livello
Prova di controllo: richiedi un documento indipendente che modifichi il primo valore del prospetto di 100 euro. Ricalcola la differenza e spiega se la nuova prova cambia soltanto l’aritmetica o anche la qualificazione giuridica.
Conclusione operativa
Per «Due diligence: net debt e capitale circolante» la soluzione resta subordinata alla prova: SPA/term sheet, contabilità, estratti, aging. Il limite più rilevante è: Un anticipo cliente o un debito fiscale può richiedere classificazione specifica.